要素匹配最接近国内，人形海外集群重镇——泰国专题

发布：0 关键词：要素匹配最接近国内，人形海外集群重镇——泰国专题

作者：陈传红、冉婷

摘要

■ 投资逻辑

核心观点

政策：泰国税收优势明显，政府对产业支持力度大。泰国成立了投资促进委员会（BOI）作为泰国主要的投资促进机构。BOI发布《新投资促进战略框架》，针对促进的行业，为相关项目提供长达13年的企业所得税豁免，机器进口关税免税，用于生产出口产品的原物料免进口关税等促进措施齐全，EEC等地区还有补充性支撑政策。

生产要素：泰国跟国内最接近，适合人形机器人产业集群。

（1）水、电、土地成本跟国内基本持平：1）水费上，泰国EEC地区工业用水需0.4-0.6美元/立方米，中国约0.4美元/立方米；2）电费上，中国略低，2024年中国工业用电均价约0.088美元/KWh,泰国为0.13美元；3）土地租金上：泰国EEC平均租金为每月每平米46.55人民币；而上海（48.1）、深圳（49.3）、广州（42.7）月租金与泰国EEC在同一水平。据AMRER测算，以中国制造成本为基准（指数为100），则泰国制造成本指数为85-90，但是完备的供应链和基础设施弥补了中国较高的劳动力成本,因此两国实质产生的生产成本基本持平。

（2）供应链配套较为齐全：泰国东部经济走廊（EEC）在电子、汽车和机械制造领域具备较好的供应链基础，且依托政府的Industry4.0转型，已经吸收了多家国际企业布局机器人相关产业。

（3）人工成本存在明显优势：据CEIC披露，2025年泰国制造业月薪约比中国低68%。

集群分布：春武里-罗勇府-芭提雅黄金三角有望成为人形机器人产业集群地。

（1）泰国工业园区按是否有投资激励政策分为4类：1）自由贸易区（free zone）；2）受BOI激励的工业园区；3）受IEAT激励的工业园区；4）普通工业园区。其中BOI本质上与公司所在行业、技术和项目规模挂钩，而非与所在地挂钩；IEAT Free Zone是提供一个持续的保税仓库环境，最佳策略是将IEAT和BOI计划结合使用以最大限度地提高效益。黄金三角区具备BOI和IEAT双重激励条件，因此适合中资企业布局工厂。

（2）港口和人口聚集优势：黄金三角区接近港口可以减少物流时间，同时密集的人口提供大量熟练的高性价比劳动力。EEC面积达1.33万平方公里，人口接近300万，劳动力丰富且政府持续扶持提升劳动力质量。

（3）目前中国在泰投资企业的情况：工厂多分布在黄金三角区，大部分公司盈利。从盈利表现看，64.86%的在泰中资企业实现盈利，亏损企业仅占比13.51%。受政策激励、地理位置等因素影响，中国投资额最高的5个园区均在黄金三角区附近。

（4）主流特斯拉供应链或者潜在供应企业已开启泰国工厂布局。特斯拉明年投产，当前在泰国布局产能可产生较强的保供性。分结构件看，已经在泰国投资布局的有:关节总成端的三花智控、拓普集团等；丝杠端的北特科技、浙江荣泰和斯菱股份等；微型电机端的兆威机电等；电池端的宁德时代等；减速器端的精锻科技等；轻量化结构件的旭升集团等。各公司在泰国布局的产能既可以用于汽车零部件，又可以复用于人形机器人，兼顾了长短期的经济效益。

投资建议

跟国内相比，泰国要素成本略有优势，税收成本有显著优势，泰国或将成为海外人形机器人产业集群重镇之一，在泰建厂将持续有全球客户的优势，持续关注在泰建厂企业如拓普集团、三花智控等。

风险提示

机器人落地进展不及预期风险，现有主业下游发展不及预期风险，竞争加剧的风险。

一、政策：对美关税较低，吸引投资政策具有强激励性

1.1泰国对美贸易和关税具备较高优势

1.2泰国用多维度政策进行投资引入，免多年所得税和生产物资进口税

1.2.1 BOI法案：对特殊行业的所得税进行3-13年免征

1.2.2泰国受投资激励政策的园区按所在地可以分为：FEZ、EEC和IEAT等

1.2.3 结合BOI项目和区域性支撑政策，叠加激励措施以最大限度提高效益

二、成本对比：泰国在关税和所得税的优势明显

三、中国企业在泰国集群情况：汽车及机器人相关产业链集中于东部经济走廊

3.1泰国目前产业现状：GDP增速较低，急需引入新经济驱动力

3.1.1 Thailand 4.0 驱动行业升级，泰国机器人市场进入快速成长周期

3.1.2汽车转型主导泰国制造业市场，EV渗透率超过10%后开始降速

3.2春武里-罗勇府-芭提雅黄金三角区料将成为人形机器人产业集群地

3.2.1黄金三角区可受IEAT和BOI双重政策激励

3.2.2 黄金三角区具备港口和人口聚集优势

3.2.3 中资企业在泰具备盈利示范效应

3.2.4在泰中资企业分布情况

3.3特斯拉泰国供应链投资版图与集群布局

四、投资建议

五、风险提示

正文

一、政策：对美关税较低，吸引投资政策具有强激励性

1.1泰国对美贸易和关税具备较高优势

关税方面，泰国出口面临的关税税率是19%，具备较高竞争力。经过美泰双方政府数月谈判，美国政府于2025年7月31日发布题为《进一步修改互惠关税税率》的行政命令，即一套新的互惠关税措施，宣布对泰国征收的关税税率从此前公布的36%（截至2025年7月7日）降低至19%，这使泰国在东盟地区，尤其是在其邻国中，具备很强的竞争力。

涉嫌通过改道隐瞒原产地的产品可能面临 40% 的额外关税。《进一步修改互惠关税税率》文件同时宣布，美国海关与边境保护局（CBP）对经第三国转运以规避互惠关税的货物征收40%的惩罚性关税，该40%的关税将取代原本适用于原产国货物的互惠关税税率。在此影响下，泰国承诺将采取更严格的措施打击原产地欺诈，提议将区域价值成分（RVC）门槛从通常的40%提升到50%左右，以确保产品真正原产于泰国；并且海关部门将加强检查，特别是针对美国标记的高风险商品，如太阳能电池板等。

由此可见，泰国相比于东盟其他国家是最具对美关税优势的国家之一。叠加后续提到的泰国对华的招商引资优惠政策，预计更多中国公司将泰国作为重要的转运和投资枢纽。据外交部数据，中国是泰国最大贸易伙伴，泰国是中国在东盟国家中主要贸易伙伴。2024年，双边贸易额1339.8亿美元，同比增长6.1％，其中中国出口860.4亿美元，同比增长13.6％，进口479.5亿美元，同比下降5.2％。

1.2泰国用多维度政策进行投资引入，免多年所得税和生产物资进口税

泰国政府重视投资发展，成立了泰国投资促进委员会（BOI）作为泰国主要的投资促进机构，不断推动各项政策法规完善，改善国内营商环境，鼓励外商投资。1997年的《投资促进法》是泰国吸引外国投资的核心法律，授权BOI提供激励措施。1999年的《外国商业法》（FBA）规范了大多数非泰国国民的投资活动。2022年10月，BOI发布五年期（2023-2027）的《新投资促进战略框架》，提出了多项激励举措，尤其针对上游产业和先进技术，为相关项目提供长达13年的企业所得税豁免（根据不同业务和资质），减半高达5年，机器进口关税免税，用于生产出口产品的原物料免进口关税，减半高达5年，机器进口关税免税，用于生产出口产品的原物料免进口关税，对于从事研究开发使用的原物料或必要材料免进口关税。

泰国给予投资优惠权益的促进措施是多维度的，包括基本优惠权益和额外的优惠权益。（1）基本优惠权益上，根据泰国投资委员会发布的《泰国投资促进项目申请指南2025》，对生物循环绿色产业、先进制造业、基础产业与配套产业和高附加值服务业提供税收及非税收优惠。（2）额外的投资优惠权益上，包括为提高竞争力而给予的投资优惠权益、区域性的投资优惠权益和基于发展议程的优惠权益。

1.2.1 BOI法案：对特殊行业的所得税进行3-13年免征

泰国《投资促进法》（简称“BOI法案”）和《东部经济走廊特区法案》（简称“EEC法案”）鼓励当地和外商在泰国进行投资活动，并就促进项目提供税收和非税收类的优惠政策。税收优惠政策包括：（1）豁免5至8年的企业所得税（CIT）和进口税；（2）减少50%的企业所得税和进口税长达5年。非税收优惠政策包括：（1）外籍投资商持股超过49%的促进企业可以获得土地所有权；（2）有权长期雇用外国雇员，签证和工作许可证的要求较少；（3）外国投资者有权获得促进企业的49%以上股权。

1.2.2泰国受投资激励政策的园区按所在地可以分为：FEZ、EEC和IEAT等

泰国给予投资优惠权益的促进措施不仅有全国性的基本优惠权益，还有区域性的投资优惠权益。根据《投资促进法》，东部经济走廊（EEC）、十个省份的经济特区、四个经济走廊特区、二十个低收入省份、享受投资优惠的工业园区或工业区、南部边境地区经济区。

为促进工业发展，泰国政府自1980年代起便开始支持建立工业园区。这些由国家管理的园区为外国投资者提供了包括税收减免在内的一系列优惠政策，并且放宽了外资获取土地的限制，以创造优越的投资环境，吸引国际资本落户。

《土地法典》规定，外籍自然人或外资持股超过49%的法人原则上不能拥有泰国土地的所有权，只能租用土地。只有泰国公司（泰方股东占股51%的公司）可以购买土地，但有两种情况除外：一是外商独资企业由泰国工业部下属泰国工业园管理局（IEAT）批准后购买泰国工业园内的土地（如外资控股企业被解散或被转让，则应在三年内出售该土地）；二是经泰国投资促进委员会（BOI）批准获得BOI投资优惠权益之后，可以在任何地方购买土地。外资控股企业享受的优惠到期或被提前撤销，或企业被解散或被转让，则应在一年内出售该土地。

而根据泰国《工业区管理局法》及相关修订法案，一般工业区（General Industrial Zone，简称 GIZ）的优惠政策以非税务优惠为核心，包括但不限于：允许获得工业区内土地所有权。同时也可以叠加 BOI专项优惠。

据不完全统计，截至2024年9月，泰国有70个工业区，分布在17个不同的省份，总面积为174,167拉伊。其中，14个站点仅由IEAT运营，其余56个站点是与私营部门的合资企业。

园区政策根据地理分布和政府支持力度，主要可以划分为东部经济走廊特区、边境经济特区、IEAT自由贸易区和一般工业园区。东部经济走廊特区（EEC）是泰国近年重点打造的国家级高技术产业核心区，涵盖北柳、春武里、罗勇三府，设立于EEC特区的企业可享受企业所得税免征期限延长等额外优惠措施，并且符合条件的雇员还可以享受固定17%税率的个人所得税优惠。而边境经济特区（SEZ）涵盖莱兴、沙缴、莫拉限等 10 个与马来西亚、柬埔寨、老挝、缅甸接壤的边境府，重点打造边境贸易与劳动密集型、资源加工型产业集群。IEAT自由贸易区（IFZ）是由泰国工业区管理局（IEAT）划定并受泰国海关总署监管的“境内关外”特殊区域，兼具“保税+制造+商业”多重功能，其法律定位、政策力度和运营便利度均高于一般工业区（GIZ）。

对于机器人相关领域，泰国投资促进委员会（BOI）在东部经济创新走廊（EECi）和泰国数字园区（EECd）有推出重点投资促进措施，在这些指定区域内从事符合条件的业务的公司，除可以享受BOI的基本政策之外，还可以享受额外的激励措施。其中EECi符合条件的商业活动包含了机器人或自动化设备/自动化部件的组装等业务。除EECi、EECd之外，在Pinthong、WHA、Amata等工业园区内进行机器人商业活动，还可以享受3年企业所得税减免。

1.2.3 结合BOI项目和区域性支撑政策，叠加激励措施以最大限度提高效益

BOI政策本质上与项目本身（行业、技术和投资规模）挂钩，而不是与项目所在地挂钩。因此获得扶持的项目可以在泰国任何地理位置上运营。

各种工业园区的支持性政策与BOI可以兼得。比如在IEAT或者EEC工业园区的扶持政策只对该园区内部的企业有效，但若该园区内某企业同时在行业、技术和投资规模上满足BOI的激励政策，则可以享受双重福利。因此，IEAT 和 BOI 计划并非互斥，而是可以结合使用以最大限度地提高效益。事实上，许多大型外国制造商会同时申请这两种计划，以便“叠加”激励措施。

二、成本对比：泰国在关税和所得税的优势明显

受关税波动和泰国地方激励性免增值税影响，在泰国生产机器人零部件后运到海外整体更具性价比。

（1）关税方面，泰国建厂具备绝对优势。在泰国生产只加征19%关税，同时涉嫌通过改道隐瞒原产地的产品可能面临 40% 的额外关税。

（2）水电力成本方面，中国比泰国略低。据世界人口评论测算，2024年中国工业用电均价约0.088美元/KWh,泰国为0.13美元。考虑泰国BOI激励政策，位于EEC内的推广项目，在计算应税收入时可以获得电力成本的双倍扣除，为期十年，因此实际电力成本可能略少，但总体电力成本还是相比中国更高。水费上，泰国EEC地区工业用水需0.4-0.6美元/立方米，中国约0.4美元/立方米。

（3）人力成本方面，泰国人均工资显著低15%-45%。根据Tivazo披露，中国工厂工人2025年平均月薪为3775-5790元（对应$533.75到$817.59），普遍低于全国平均水平。据泰国统计局披露，25Q1泰国制造业平均月薪为451.04美元。而据CEIC披露，泰国人民2024年12月平均收入为442美元，2021-2024年平均值为349美元/月；中国2000-2023年平均月收入为1392美元。因此，从历史全国平均收入水平角度，泰国比中国低75%；从2025年细分数据角度，泰国制造业月薪约比中国低15%-45%。

（4）设备成本方面，差异不大。对于高端机器人零部件制造，若采用本土机床和本土机械手臂，中国均具备自制能力，而在泰国生产，根据BOI政策，可以0关税进口相应设备，但运费和安装成本比在中国高；若采用进口设备，泰国因关税限制较少，所以可能面临更低的成本。

（5）土地成本方面，泰国EEC工厂月租金已接近中国广深地区。根据knightfrank披露，EEC平均租金为每月每平米211.8泰铢（46.55人民币）；而据戴德梁行披露，中国各地区工厂24Q3的月租金分别为：上海48.1、深圳49.3、广州42.7、成都26.84和武汉25.2。可见泰国有政策优势的EEC地区租金已基本对标中国广深地区，但远高于中国中西部地区。

（6）运费方面，泰国海运到美国成本比中国低约10-15%。据Freightos披露，上海运至美国运费约3000-4000美元/集装箱（20英尺），泰国运至美国约3400美元/集装箱（20英尺）。

综合看，若不考虑所得税，泰国整体生产成本比中国略低。据AMRER测算，以中国制造成本为基准（指数为100），则泰国制造成本指数为85-90，但是完备的供应链和基础设施弥补了较高的劳动力成本。

综上所述，考虑生产成本和税收，泰国是当前背景下对中国企业布局机器人零部件工厂盈利能力更有贡献。

三、中国企业在泰国集群情况：汽车及机器人相关产业链集中于东部经济走廊

3.1泰国目前产业现状：GDP增速较低，急需引入新经济驱动力

疫情冲击后恢复、增长乏力但结构稳定。泰国作为东南亚重要的开放型经济体，在全球价值链中扮演制造业出口、区域贸易枢纽与旅游目的地的多重角色。2024年泰国人均GDP约达7345美元，实际GDP增速显著呈现“V型复苏”轨迹。具体而言，服务业的主导地位持续稳固，与此同时，工业投资与出口的依赖度仍处于较高水平。货币政策层面，泰国央行已告别此前的中性立场，转而在经济疲软的大背景下实施适度宽松调整。2025年4月，其政策利率由2.00%下调至1.75%。面对国内政治局势的不确定性与美国关税政策带来的潜在风险，预计年底前将进一步降息50个基点。当前，人口快速老龄化与人均 GDP 提升对制造业出口竞争力形成的双重压力是泰国面临的核心经济与社会挑战之一。展望未来，未来泰国经济的可持续增长，正愈发依赖技术创新与外资投入的拉动。

泰国作为一个新兴工业化国家，其GDP结构以服务业为主导，工业次之，农业占比相对较小。根据2024年的最新数据，泰国GDP总量约为18,582,671百万泰铢（约合572,753百万美元），增长率约为2.5%。这一结构反映了泰国从农业经济向服务和制造业转型的趋势，服务业受益于旅游、贸易和金融等子行业，而工业则依赖制造业出口，如汽车和电子产品。

3.1.1 Thailand 4.0 驱动行业升级，泰国机器人市场进入快速成长周期

泰国总体工业机器人进口量远大于出口量，产业欠发展。泰国早在 2020 年就开始在商场、超市及部分服务场景部署机器人以提升消费者体验与运营效率，但总体推广进程相对缓慢。尽管在个别零售与服务场景能见到自动送餐、导览和消毒机器人等试点应用，但由于本土中小企业采纳率低、初期投资与维护成本高，以及部分消费者和从业人员对服务型机器人的接受度仍存在阻力，商业化扩展受限。

2016 年提出的 Thailand 4.0 将国家发展重心在之前的Thailand 1.0 （基于农业），Thailand 2.0 （基于工业）基础上添加生物科技、数字化产业、航天、医疗和自动化与机器人五个新型重点产业，加速国家经济发展，拓展外国投资的可能性。配套的政策如 EEC园区和 BOI 政策优惠吸引了大量外资和系统集成项目，推动本地制造、集成与出口能力稳步提升。近年统计显示，2019–2024 年间相关机器人出口额从3.85亿泰铢增长到约5.16亿泰铢的趋势，同期进口额长期维持在20亿泰铢以上。总体来看，泰国正处于“进口驱动 + 本地化增量”并行的转型期，硬件多依赖进口、软件与系统集成呈快速增长，是未来价值提升的关键方向。从细分市场看，医疗及外科辅助手术机器人已成为市场规模最大的成熟领域，据Grand View Research机构预测未来5年CAGR将维持22%以上。人形机器人仍处于早期阶段，规模虽小，但被视为未来潜力板块。

3.1.2汽车转型主导泰国制造业市场，EV渗透率超过10%后开始降速

泰国汽车市场深陷下行通道。据泰国汽车工业联合会发布数据，2024年，其汽车销量约为58.9万辆，同比大幅下滑25%。据开泰研究中心预测，2025年泰国汽车销量预计为53万辆，同比- 7.5%。

市场低迷的核心在于多方面因素的叠加：(1)降息周期虽已启动，但当前利率仍处于高位，居高不下的借贷成本显著抑制了消费意愿；(2)汽车作为金融机构抵押资产的价值持续缩水，直接引发汽车信贷规模收缩，消费者获取购车贷款的难度明显加大；(3)消费者对未来经济复苏态势心存疑虑，需求动力明显不足；(4)随着全球新车市场价格战愈演愈烈，消费者普遍持观望态度，延缓了购车决策。

泰国汽车产业链的结构呈现出 “沙漏型” 特点。上游零部件及原材料高度集聚，中游整车制造产能外溢，下游销售与金融、售后与再出口并行。当前，泰国汽车产业本地化率约为 65%，但电动化核心部件的本地采购率仍不足 20%。产业出口依存度达 57%，其中 72% 的出口量流向东盟、中东及澳洲市场，已成为日资、中资企业面向 “右舵 + 热带” 市场的全球出口枢纽。

泰国新能源汽车渗透率已超10%，但增速下行，政府目标2030年渗透率突破30%。随着EV3.0政策落地，政府通过供给端减免进口关税、建设充电基础设施等措施，以及需求端提供购车补贴15万泰铢（3万人民币）及降低消费税等措施，吸引包括中国企业在内的全球新能源车企涌入泰国市场，新能源渗透率实现跨越式增长，2023年渗透率达到11.0%，EV3.5政策升级后，消费端补贴扩大范围叠加充电桩加大建设，2024年新能源车渗透率提升到12.8%，泰国政府计划到2030年实现新能源汽车渗透率30%的目标。

近20家中国品牌加速布局泰国市场，中国品牌在泰销量八成来自新能源。据中汽信科数据，2024年泰国乘用车市场销量TOP10品牌中比亚迪和MG分别位列第六和第七位，市占率分别达到4.5%、2.9%；新能源汽车前十品牌中，中国品牌占五席，比亚迪、MG、哪吒、深蓝和欧拉分别达到市占率35.5%、11.4%、10.6%、7.4%和4.3%。

3.2春武里-罗勇府-芭提雅黄金三角区料将成为人形机器人产业集群地

黄金三角区政策优惠+交通优势+劳动力丰富，预计未来将成为人形机器人产业集群地。政策上，黄金三角区主要覆盖的东部经济走廊同时可享受IEAT和BOI等多重政策激励，免征多年所得税；交通上，黄金三角区拥有多家港口，海陆空交通线丰富，方便产品出口北美等地区；劳动力上，黄金三角区劳动力人口基数大，且政府在积极培育提升劳动力素质。此外，人形机器人产业链多衍生自汽车产业链，而中国汽车公司在海外的工厂基本也布局在黄金三角区，统计数据也表明，中国企业整体更偏向于布局于黄金三角区，因此我们预计春武里-罗勇府-芭提雅黄金三角料将成为人形机器人产业集群地。

3.2.1黄金三角区可受IEAT和BOI双重政策激励

东部经济走廊（EEC）受IEAT激励，同时进行受激励的行业可以获得BOI叠加的政策优惠。

泰国工业园区按是否有投资激励政策分为4类：1）自由贸易区（free zone）；2）受BOI激励的工业园区；3）受IEAT激励的工业园区；4）普通工业园区。其中前面三类有各项税收、所有权方面的实质性优惠，有望大幅提升企业的经营效益，因此多数中资企业在此聚集。

3.2.2 黄金三角区具备港口和人口聚集优势

黄金三角区交通优势显著，利好机器人产品运往海外。黄金三角区覆盖春武里府（Chonburi）、罗勇府（Rayong）与芭提雅（PATTAYA City），是泰国制造业与高端产业转型的核心区域。其中，春武里府背靠Bang Lamung智慧城区，春武府的林查班工业园距离Laem Chabang深海港仅9公里，紧邻中泰货运铁路和泰国7号高速公路，尽享海运，铁路，公路覆盖贯通，使林查班工业园区成为超级物流中心；罗勇府以石化产业园与技术创新中心为枢纽，核心的WHA工业区距Map Ta Phut工业港17公里，沿东部沿海构建起先进制造及能源化工产业带。港口+工业区+城市的产业联动格局，为中国企业提供了完善的供应链支撑与出口便利。

EEC港口体系以林查班港为核心，跨境运输具备成本与时效双优势。林查班港是泰国最大商用集装箱港口，2025年上半年吞吐量5.11百万TEU，全球港口排名第17位，较2024年同期增长10.5%。目前，该港正处于第三阶段建设中，内容包括新建5个泊位（E1、E2、F1、F2及Ro-Ro码头）和2个铁路货运场。项目进展顺利，工程已完成大部分建设，其中F1和F2泊位分别于2023年和2027年启动建设，计划于2025年和2029年投入运营。三期工程全部建成后，林查班港的总吞吐能力将从1100万TEU提升至1800万TEU，有望跻身全球十大港口之列，为人形机器人相关企业提供高效的物流支持。林查班港口可停靠10万吨级船舶（水深14米），有助于在同等货运量下降低单位运输成本并提升航线密度。林查班港在泊位等级、航班密度、周转时间三项指标上均具优势，适合服务于人形机器人产业链中传动系统、丝杠、电机、伺服系统等高附加值、批次稳定的产品跨洋运输，保障交付的时效性与确定性。

从劳动力供给维度看，EEC地区具备显著的人口与人才集聚优势，为人形机器人制造提供了可直接对接的多层次人力供给基础。春武里府总人口163.5 万，人口密度 363 人 / m2；罗勇府常驻登记人口 78.21 万，人口密度 213 人 / m2。经预测，春武里府和罗勇府劳动人口规模分别为110万、53 万。根据《中国企业在泰社会贡献报告》统计，截至 2025年6月中企在泰国已创造约 30 万个就业岗位，仍未触及 EEC 劳动力供给上限。叠加泰国政府在 EEC 区域推出的高端人才居留签证政策，及部分工业园区为技术人才配套的公寓与生活设施，EEC不仅本地劳动力规模充裕，且能通过配套的吸引与留存政策提升劳动力水平，为中企工厂的人力需求提供了可持续的支撑。

EEC地区的设施配套还在政府支持下持续升级。EEC规划在2023–2027年期间实施77项重点基础设施项目，总投资约3378亿泰铢，旨在完善区域交通、港口、机场与水运等互联体系。其中：（1）交通运输领域：重点推进U-Tapao国际机场建设及三大机场（廊曼、素万那普、乌塔堡）高速连接线工程，同时推动BangLamung港三期扩建与MapTaPhut港三阶段建设，以提升航空与海运承载能力。项目完成后，铁路年运输量预计提升5%，供水能力将增至289万立方米。（2）劳动力与人力资源方面：EEC计划每年提升劳动生产率约 2.5%，并根据产业需求培养约 20000 名技术与熟练劳动力，为制造业及高科技产业持续输送人才支撑。

3.2.3 中资企业在泰具备盈利示范效应

中资企业在泰国整体呈现出较强的盈利能力，为先进制造企业在泰国布局工厂提供了积极信号。根据《中资企业在泰国发展报告》的调查显示，2024年营业收入在1亿泰铢及以上的受访中资企业占比达57.14%，其中营收处于20亿—50亿泰铢、50亿—100亿泰铢区间的企业占比均为8.57%。

从盈利表现看，64.86%的企业实现盈利，亏损企业仅占比13.51%；与此同时，45.95%的企业利润同比改善，利润下滑企业不足3%。与集团同期全球利润率相比，利润率显著高于集团的企业占10.81%，相对略高、基本持平、相对略低的企业各占16.22%。总体来看，中资企业在泰国市场经营稳健、利润结构健康，展现出显著的竞争韧性与扩张潜力。基于这些企业在泰国落地发展的经验，可以一定程度上预见未来如人形机器人等先进制造企业在泰国设厂的可行性较高。

3.2.4在泰中资企业分布情况

受政策激励、地理位置等因素影响，中国企业在泰国的产业集群主要集中在泰国东部经济走廊，覆盖春武里府、罗勇府和北柳府。IEAT宣布，罗勇城是中国制造商最偏好的工业园区，中国公司已经在泰国开设了500多家工厂，投资总额超过5477.6亿泰铢。

按工业园区看，投资额最高的5个园区包含阿玛塔罗勇工业园区（总投资额2188亿泰铢）、WHA东海岸1期工业园区（总投资额395亿泰铢）、WHA东海岸2期工业园区（总投资额302亿泰铢）、亚洲工业园（总投资额293亿泰铢）、Lakchai Mueangyang工业园区（总投资额199亿泰铢），均在东部经济走廊开发区（EEC）附近，由此可见，春武里-罗勇府-芭提雅围绕EEC地区形成了黄金三角。

具体行业看，人形机器人产业链基本与汽车产业链绑定，中国车企已在泰国完成当地建厂并进行全产业链深耕。2012年上汽率先开始在泰国建立整车制造公司，随后长城汽车、比亚迪、哪吒汽车、长安汽车、埃安等中国车企分别在泰国投资建厂，大部分厂址集中在罗勇府，其次是春武里、曼谷等地区，涉及WHA等工业园区。

3.3特斯拉泰国供应链投资版图与集群布局

特斯拉及其相关供应链企业正逐步在泰国形成以机器人核心零部件为主的产业集群，以拓展全球机器人渠道的快速增长。分结构件看，已经在泰国投资布局的有:关节总成端的三花智控、拓普集团等；丝杠端的北特科技、浙江荣泰和斯菱股份等；微型电机端的兆威机电等；电池端的宁德时代等；减速器端的精锻科技等；轻量化结构件的旭升集团等。各公司在泰国布局的产能既可以用于汽车零部件，又可以复用于人形机器人，兼顾了长短期的经济效益。

从实际工厂布局情况看，大部分机器人零部件公司布局聚集在春武里、罗勇府

四、投资建议

机器人量产节点迫近，具备泰国产能的公司有更强的保供性。以特斯拉为代表的北美人形机器人产业链于近年将陆续开启量产，其中，特斯拉预计明年开启量产，一期规划年产能100万台。在此背景下，当前已有泰国产能或开始筹建的公司将有更大概率获得订单，因为一方面他们具备更强的保供性，另一方面，当前在泰国建厂也能体现对特斯拉更好的配合态度。

跟国内相比，泰国要素成本略有优势，税收成本有显著优势，泰国或将成为海外人形机器人产业集群重镇之一，在泰建厂将持续有全球客户的优势，持续关注在泰建厂企业如拓普集团、三花智控等，建议关注新剑链、蓝思科技等。

五、风险提示

机器人落地进展不及预期风险。人形机器人发展过程中将面临智能能力提升、硬件降本等多重阻碍，若放量时间低于预期，将导致相关设备的放量时间不及预期，资本投入长期难以回收，对公司的业绩产生负向影响。

现有主业下游发展不及预期风险。产业链部分公司下游呈中低速增长，若订单交付量不及预期，将对业绩经营产生负向影响。

竞争加剧的风险。硬件端长期比拼成本，行业前景向好的背景下，各细分赛道参与者将持续增加，导致原有参与者处于的竞争格局恶化，份额和溢价能力可能被侵蚀，进而影响机器人相关业务的盈利能力。

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《要素匹配最接近国内，人形海外集群重镇——泰国专题》

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报告信息

证券研究报告：《要素匹配最接近国内，人形海外集群重镇——泰国专题》

报告日期：2025年11月14日

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